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乌克兰的新纾困没有2015年2月4日

Special Price 作者:独孤竞拳

1月21日,乌克兰政府和国际货币基金组织宣布乌克兰将寻求新的更大的救助

他们还宣布他们将开始与外国债权人谈判,试图减少乌克兰政府欠款的数额

有人说,计划于1月30日举行的国际货币基金组织代表团访问基辅的预计会宣布一些重大消息

但仍然没有发生

出了什么问题

乌克兰需要所有的帮助

2014年GDP缩水近十分之一

货币格里夫纳汇率下跌超过50%

随着进口成本上升,通货膨胀率从一年前的1%上升到25%

为了支撑格里夫纳这个绝望的尝试,中央银行一直在向市场投资:乌克兰的外汇储备已经从2014年中的160多亿美元下降到70亿美元以下

乌克兰可能需要200亿美元的外部支持才能在2015年生存

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国际货币基金组织在4月份组织了一次救助计划 - 这是一个在国际货币基金组织发言中的“备用安排”,迄今已支付约50亿美元

乌克兰应该得到一个新的 - “扩大基金设施” - 为了能够在更长的期限获得更多的资金

有几件事可能会推迟公告

国际货币基金组织需要在能够支付资金之前制定出体面的经济模型

它几乎没有用乌克兰经济的预测来掩盖自己的光荣,但在形势非常不稳定的时候,体面的建模是不可能的

例如,如果Donbas落入俄罗斯人手中,乌克兰的债务与国内生产总值比率将隐含上升约20%(这是因为乌克兰的公债存量相同,但该国的国内生产总值将减少约15%)

国际货币基金组织应承担什么债务与国内生产总值水平

国际货币基金组织希望安全局势会有所改善

这看起来越来越不可能;上周发生的暴力事件激增

事实上,1月30日,当市场预计新的纾困细节时,顿涅茨克市有12名平民在炮击中丧生

国际货币基金组织的预测能力进一步受到格里夫纳不稳定的影响

该基金需要知道汇率来制定预期的通货膨胀率和可能的出口水平等事情

官方的美元兑格里夫纳汇率在几个月内一直徘徊在16附近

大家都知道,16比1大幅高估了格里夫纳:中央银行一直在干预以支撑格里夫纳

根据标准银行的蒂姆阿什,“黑市的汇率已经20-21”格里夫纳兑美元

鉴于这种差异,国际货币基金组织可能担心他们的模型将基于不可持续的汇率

由于中央银行失去对市场的控制,汇率不稳定性(汇率可能升至20比1)将会使所有计算结果混乱

但在2月3日,央行宣布它会让格里夫纳找到自己的水平

现在,国际货币基金组织在做预测时可能会更放松

问题是IMF的拖延是否合理

与外国债权人的谈判在宣布之前不会开始

对乌克兰经济的信心非常低

阿什先生认为,市场希望通过新的纾困措施“尽可能多地获得新钱”

需要“尽可能多地预先设立浮动外汇储备,确保汇率可持续,资本外逃可以停止”

随着此前的纾困,国际货币基金组织完成了相反的滴灌乌克兰现金

然而,新政府急于炫耀改革主义的资格

他们希望得到回报