New
product-image

进行交易美元,货币政策和市场2009年11月2日

Special Price 作者:冀榉

多年以来,TIM Lee一直在康涅狄格州的基地耕种一个孤独的货币垄沟

他非常重视货币数量,并预测了本世纪初信贷繁荣的崩溃;看起来与市场不同步,他在2007年和2008年被证明是非常正确的

但是像许多熊一样,他被今年的涨势所吸引

李先生的最新报告强调套利交易,他认为这一交易已经从日元转向美元

交易的实质是投资者以低收益货币借入投资于高收益制度(或购买资产)

在套息交易中使用美元可以解释为什么当金融市场上涨时美元汇率下跌,反之亦然;当市场下跌时,投资者出售他们的资产,并用收益来购买美元并偿还债务

升级您的收件箱,并获得我们的每日调度和编辑精选

理论上,套利交易不应该起作用

比如说,美国和澳大利亚之间的利率差别应该反映一个国家或另一个国家的通货膨胀率上升,或者一种货币会相对于另一个货币贬值的预期

实际上,由于套利,远期汇率刚性地反映了利率差异

这就是为什么以外币借入你的抵押贷款是一个奇怪的决定

可以肯定的是,可能从未听说过购买力平价的房主所做的市场是错误的

李认为,套利交易有两个先决条件;政府对市场的干预以及国内信贷需求疲弱

第一个目前在场;许多政府(包括中国)都在阻止本国货币兑美元升值

李的第二个条件不那么明显,但具有洞察力

如果套息交易货币也具有强劲的国内信贷需求,那将表现为货币供应量的快速增长;央行将会采取恐慌和加息的做法,否定套利交易的基础

美国现在和今年早些时候的日本确实看到信贷需求疲弱

李进一步得出结论

如果利差交易(即投机性)融资支持货币增长,那么美联储就会被欺骗,认为货币政策比实际情况更宽松

这可能会导致市场出现严重冲击,美联储宣布结束住房,美元飙升,套利交易逆转

在这种情况下,不仅资产价格会下跌,而且美元上涨会在一个非常尴尬的时刻收紧美国的经济状况